50亿！影院复工交出亮眼成绩单，板块迎进一步修复
猫眼电影9月14日晚间宣布，今日19时29分，全国电影院复工以来累计票房达50亿，其中《八佰》单片超26亿，《我在时间尽头等你》《信条》《花木兰》《多力特的奇幻冒险》四部新片票房破亿、《哈利·波特与魔法石》《误杀》《星际穿越》三部重映影片票房破亿。
此外，随着国庆节加中秋节“双节”临近，已有多部电影宣布将在国庆档上映。
中原证券表示，8 月单月票房近34亿，虽然相比19年同期仍有回落，但主要是基于复工初期复工率较低，制片方对于影片票房收益存在担忧导致内容供给滞后，从《八佰》的良好票房成绩可以看出，观众的情绪没有因为疫情原因出现衰退，反而出现了一次集中的释放。随着进入9月份，影片定档供给节奏明显加快，加上有多部春节档重磅影片重新定档十一黄金周，预计未来1-2个月，观众情绪能够进一步恢复。另外考虑到目前国内对疫情的良好控制，对于目前上座率限制以及食品饮料等卖品业务的限制也会逐渐放开，进一步提升影院的盈利能力。建议关注个股：万达电影、光线传媒、中国电影。
华安证券表示，上半年电影板块受疫情冲击较大，下半年业绩有望迎来反弹2020年H1，以院线为代表的线下娱乐因为疫情冲击受到较大影响，拖累整个影视板块收入和归母净利润出现大幅度下滑，2020年H1影视板块的归母净利润为-48亿。而随着7月20日全国影院复工，以及优质电影相继定档，认为板块有望迎来底部反转。得益于《八佰》的上映，以及优质电影相继定档国庆档，有望持续带动观众观影情绪修复，认为电影板块的报复性消费将出现在国庆档。进入9月份，建议重点关注优质电影对于板块预期进一步修复的投资机会。建议重点关注：华谊兄弟、光线传媒、万达电影、上海电影和横店影视。
中航证券指出，目前多部影片陆续登陆大银幕，优质影片的陆续上映，有望进一步刺激电影市场的快速回暖。短期，关注即将上映影片的出品方，中长期，依然看好头部的院线龙头。一方面，疫情的影响倒逼传统影院业务转型升级，改变多年来单一的盈利模式；另一方面，近年来影院建设增速较快、市场竞争激烈，单体影院的平均收益已经在持续下降，而疫情的爆发加速中小影院的出清。疫情之后，头部院线和优质内容制作公司的抗风险能力凸显，集中度有望进一步提升。建议关注渠道端的估值修复：横店影视、金逸影视、万达电影、中国电影；内容端：光线传媒。
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